全球电力，进入史诗级大周期 科技巨头押注核电。在电力大赛道上，硅谷科技大佬们纷纷加入竞争。山姆·奥特曼是其中的典型代表，他是OpenAI联合创始人，也是核裂变初创企业OKLO的投资人和董事长。这家公司在去年5月11日上市，近五个月涨幅接近900%，成为美股市场涨幅最大的上市公司之一。押注核能的还包括比尔·盖茨、杰夫·贝索斯、彼得·蒂尔、拉里·埃里森以及凯瑟琳·伍德等美国科技和投资界的知名人物。

一次ChatGPT问答所消耗的电量几乎是传统谷歌搜索的10倍。全球如火如荼的人工智能基础设施建设浪潮，让科技巨头们加大了电力投资。黄仁勋指出，如果计算速度没有加快，可能需要14个行星、3个星系、4个太阳为这一切提供燃料。而这些讨论主要集中在电源层面，后续的电网、输配电，以及发电机、变压器等电力设备加起来才能构成完整的电力系统。核能、风电、光伏等新能源还需要铀燃料、核电设备以及储能等一系列配套设施。

欧美国家的电网基础设施陈旧不堪，很多电网线路年久失修，美国本土的变压器基本依赖进口。可以说，中国之外的全球所有国家，在电力投资上欠账颇多，未来需要的投资量巨大。人工智能建设促动下，一个历史级别的电力大周期已经开启。钳制AGI发展的可能是能源而非技术。山姆·奥特曼认为，未来人工智能需要能源突破，因为其消耗的电力将超出预期。马斯克也明确表示，缺芯之后是缺电，预计2025年电力将无法满足所有芯片需求。

生成式人工智能每次问答背后的数据中心、算力支持以及芯片产业所需电力庞大。目前ChatGPT每天响应约2亿个请求，消耗超过50万度电力，相当于美国家庭用电量的1.7万倍。训练环节中，GPT-3单次训练成本高达140万美元，一些更大的语言模型训练成本在200万至1200万美元之间，其中60%是电费。数据中心也是一个巨大的“吞电巨兽”，如亚马逊大型数据中心每年用电量相当于一个中型城市。美国能源部报告显示，该国数据中心用电量从2014年的58 TWh上升至2023年的176 TWh，占总电力消耗的4.4%，预计到2028年将激增至325-580 TWh，占总用电量的6.7%-12%。

身处AI行业的核心供应链，芯片制造同样是耗电大户。通用AI仅处于行业初期阶段，未来全球还将涌现更多类似DeepSeek和ChatGPT的超级大模型。中美两国的算力中心建设仍在快速增长，随着AI产品普及，远期电力需求难以估量。目前全球电力供应过于依赖传统化石能源，成本较高且不符合低碳化转型需求。因此，性价比高的核电成为科技巨头们的押注目标，尤其是建设周期短、成本低、安全系数高且地址适应性强的小型模块化核反应堆（SMR）。

在美国，投资SMR能拿到政府补贴，比投资大型核电站更划算。从去年10月开始，硅谷巨头们疯狂囤积核电。微软联合星座能源计划重启三里岛核电站1号反应堆，目标2028年开始为微软数据中心供电；谷歌向Kairos Power购买7个反应堆的电力，总计500WMh；亚马逊签署三项协议，投资5亿美元开发SMR项目，并在宾夕法尼亚州Talen Energy的核设施旁建设数据中心；甲骨文掌门人拉里·埃里森计划设计一个由三个小型核反应堆供电的数据中心，产生超过1000兆瓦电力。然而，这些规划中的小型核电产出与总耗电量相比仍是九牛一毛，解除全球电力危机仍需大规模投资。

面对能源规模升级的时代浪潮，欧美国家和大型企业制定了雄心勃勃的新能源发展计划，但落后的电网和电气设备成为巨大掣肘。英国政府承诺2035年实现100%清洁电力，但巨额资金投下去后发现，这些电力无法及时上网。陈旧的电网系统导致新型能源产能闲置，风光电力需等待长达10年至15年才能连接到电网。欧洲高压电网大多建于1950-1980年，部分电网服役超70年；美国电力系统和变压器大多建于上世纪50-70年代，许多设备已到达或临近退休年龄。如果不及时更换和升级，新上马的风光核电将陷入无用武之地的窘境。

为此，美国能源部启动GRIP计划，预计五年内投资105亿美元推动电网转型；欧盟计划在2030年前新增5840亿欧元投资；英国国家电网宣布在未来五个财年投资600亿英镑进行网络基础设施改造。这些巨额投资反映在电气公司业绩和股价上，曾经表现平庸的电气巨头们涨势不亚于AI明星股。通用电气拆分出来的GE Vernova自去年4月独立上市后，股价一路上扬，至今涨幅超165%。西门子能源过去一年股价暴涨331%，订单达到创纪录的1230亿欧元，未来两年产能已被抢购一空。老牌电气厂商如日立、施耐德电气和ABB也表现出色。

AI让电力投资进入新纪元。GE Vernova CEO斯科特表示，现在正处于电力投资超级周期的起步阶段。埃隆·马斯克断言，电动汽车和AI并行发展，两者都需要电力和变压器，这正在创造对电力设备和发电的巨大需求。变压器已成为美国电力升级的核心部件，由于缺乏关键材料取向硅钢，美国80%电力变压器依赖进口。取向硅钢主要集中在中日韩三国，美国本土生产能力有限。近年来，美国变压器进口金额持续增长，价格快速上涨，交货周期延长。

电网设备江湖基本遵循市场竞争，贸易壁垒抬头使得美国主要从墨西哥、韩国、巴西和加拿大等国进口变压器。中国出口至美国的变压器仅占8%，因此所谓“中国卡住美国电力设备”的言论并不成立。电网智能化和数字化升级方面，欧美国家还有许多工作要做，这些都是过去几十年去工业化决策带来的后果。社会学家凯特·克劳福德认为，人工智能既是具身的也是物质的，由自然资源、燃料、人力、基础设施、物流、历史和分类构成，这些都需要付出代价。老旧的欧美能源体系并没有为这样的历史级转变做好准备。相比之下，中国在特高压、数字电网、柔直工程等领域已经走在市场需求前面。随着生活用电、生产用电、互联网和人工智能用电不断增加，基础的化石能源电力体系最终会远远落后于实际需求的增长。AI大爆发对全球能源体系的重塑可能只是一个开始。